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價(jià)格走勢：印尼礦價(jià)支撐，鎳價(jià)重心上移

據(jù)生意社商品行情分析系統(tǒng)監(jiān)測，6月9日，現(xiàn)貨電解鎳報(bào)124133元/噸，周漲幅1.40%，呈震蕩上行趨勢。印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦基準(zhǔn)價(jià)堅(jiān)挺，礦端貼水持穩(wěn)，下行空間有限。

宏觀面：美國政策擾動(dòng)，非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期

1.鋼鋁關(guān)稅加碼：美國將鋼鋁關(guān)稅從25%上調(diào)至50%，政策不確定性或影響全球金屬貿(mào)易流向。 ?

2. 就業(yè)市場強(qiáng)勁： 美國5月非農(nóng)新增就業(yè)13.9萬人（預(yù)期13萬），失業(yè)率持穩(wěn)于4.2%。 ??時(shí)薪環(huán)比增長0.4%（前值0.2%），同比增速3.9%，通脹壓力仍存。特朗普呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息100基點(diǎn)，但強(qiáng)勁數(shù)據(jù)或推遲寬松預(yù)期。

供應(yīng)端：礦價(jià)堅(jiān)挺 vs. 產(chǎn)能過剩

鎳礦供應(yīng)仍有波動(dòng)，菲律賓主要礦產(chǎn)區(qū)已經(jīng)逐步走出雨季影響，但是裝船量仍受一定影響。印尼內(nèi)貿(mào)鎳礦基準(zhǔn)價(jià)較為堅(jiān)挺，六月鎳礦升貼水定價(jià)基本穩(wěn)定，后續(xù)下行空間有限。

全球庫存變化：LME鎳庫存周降288噸（至199092噸），國內(nèi)滬鎳庫存周降865噸（至21192噸），供應(yīng)過剩格局未扭轉(zhuǎn)。

產(chǎn)能擴(kuò)張：麥格理分析師指出，市場已處于供過于求狀態(tài)， 印尼多個(gè)鎳項(xiàng)目即將投產(chǎn)，麥格理預(yù)計(jì)供應(yīng)過剩將持續(xù)至2027-2028年。

需求端：不銹鋼低迷，新能源支撐不足

不銹鋼市場：6月6日不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)報(bào)13175元/噸，較月初持平，中印部分廠商減產(chǎn)，但累庫壓力未消，終端需求低迷。 ?

新能源領(lǐng)域：車企轉(zhuǎn)向，紛紛大力建設(shè)磷酸鐵鋰（LFP）電池工廠，三元電池（NMC）需求增速放緩。

后市預(yù)測：印尼礦價(jià)支撐、但需求放緩，庫存承壓鎳價(jià)上行受阻，預(yù)計(jì)鎳價(jià)維持區(qū)間震蕩。